貼一下外資在期權留倉：
http://www.taifex.com.tw/chinese/index.asp
期貨：
大台 5053
電子 49
金融 -4473
小台 2827
股票期-24210
非金電 -423
選擇權：
大台 call 97375 put 132168
電子 call -186 put -4
金融 call -144 put -133
註：各期權商品一點輸贏多少錢？
期貨：
大台 200
小台 50
電指 4000
金指 1000
非金電 100
摩台 100美金
選擇權：
台指 50
金指 250
電指 1000
非金電 25
摩根 20美金
櫃指 1000
==============================================
目前外資在大台的put已經建立蠻大的部位了。
如果大盤突然崩盤，這些put可以給外資「不計成本砍殺現貨」的勇氣。
未來如果put繼續增加，再加上期貨翻空，那外資「不計成本砍殺現貨」的勇氣就會更大。
PS...
如果外資的目的只是「打敗大盤」那他只需要做部份避險，就可以開始砍殺權值股了。
如果外資的目的只是「保護自營部」，那他只要幫自營部的部位避險(譬如說，如果外資買
超中只有300億是公司的錢，另外2700億是共同基金客戶的錢，那他只會幫那300億的部位
避險)。共同基金部管他去死，直接砍給他死，反正虧是虧共同基金的申購人的錢，又不是
虧公司的錢。
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推 jerrylin :推整理 07/02 20:36
推 CCC000 :option要看契約金額 call有9.76億 put才2.27億 07/02 20:37
因為這波漲上來，葡萄乾很便宜啊。
2.27億就可以囤到十三萬口。
推 jackred :作空比較好賺 07/02 20:38
推 Trick :但是稍微跌一下put市值就會噴出哦 07/02 20:38
推 sesee :外資大多都是如此 趨勢往哪就做反向買方部位避險 07/02 20:39
→ sesee :不代表行情會怎麼走就是了 07/02 20:40
推 CCC000 :OK的 每個人看的角度不一樣 07/02 20:40
我的看法是，外資可能是趁便宜買來囤，因為他們現貨買很多，總得避個險。
→ sesee :交易所公布的不是OP的"契約金額" 而是"權利金市值" 07/02 20:41
多謝提醒，剛剛頭腦當機惹~"~
→ sesee :過去也有過外資買了一缸子 權利金市值很大~ 到期吃膏 07/02 20:42
是啊，因為他們也不是神。
po這些東西目的是在提醒大家：
不要以為外資買一堆股票，就會那麼好心幫大家護盤。
外資可以買一堆put，或空一堆期貨，然後他就可以安心殺股票了。
台灣期貨市場成交量很大，外資可以在一兩天就建立夠大的期權空方部位，把手上股票下
跌的風險全部轉嫁。
推 mecca :外資PUT常常都買很多 不要想太多 07/02 20:45
推 conan805 :勒氏交易的避險 07/02 20:45
→ Trick :從全市場的角度來看,call買方軋空的意圖還是比較明顯 07/02 20:47
推 sesee :會有"外資手上很多股票=會幫忙護盤"本身就是很奇怪的 07/02 20:53
→ sesee :思維 會這樣想大概是以為外資都不會砍股票的 XD 07/02 20:54
這種思想是一種新手錯誤XD
推 sesee :你的13萬是淨BP (BP-SP口數 雖然這樣直接算有點問題) 07/02 20:58
是啊，完整是：
bc 149654 sc 52279
bp 199357 sp 67189
→ sesee :我想說的是 13萬口之餘 別忘了還有另一方9萬口 07/02 20:58
→ sesee :net下來的期權部位要構成現貨部位下檔風險完全cover 07/02 20:59
→ sesee :並不是這麼容易的事 07/02 21:00
目前還沒。
不過，另一方9萬口的call，並不怕崩盤，它頂多吃膏，並不會因為崩盤而放大損失。所以
如果要估他怕不怕崩盤，我只會看他的bp和期貨部位。
只要當他的bp和期貨部位夠大，我就認為他不怕崩盤。
提供一個粗略算法：
如果外資今年累計買了3000億。
如果大盤跌10%，外資會賠150億(外資不會全都殺在最低點，所以用賠5%來估)。
外資在期權要如何布局，才能完全吸收這些風險呢？
當外資在期權的布局完成後，他就不怕崩盤了。
推 ray2501 :推 07/02 21:01
推 sesee :要佈遠大於3000E的期權契約市值部位 XD 不用特別算 07/02 21:08
推 littledan :9807那一波外資空單25000口才崩 沒15000口都是避險 07/02 21:10
推 sesee :要算的是 3000Eup市值的期權部位 需要多少口 07/02 21:10
→ sesee :就可以知道 外資要砍就砍 不用等可以完全避險 07/02 21:11
bp槓桿很大。
如果大盤跌900點，13萬口的價值會怒增58.5億。
所以可以假設這些bp可以保護585億的現貨部位。
→ sesee :你少思考到的是 淨BC權力金市值全吃膏的情形下 指數 07/02 21:13
→ sesee :要崩幾點才能讓淨BPcover吃膏損失 這段期間崩的點數 07/02 21:14
所以要再加上BP BC這個跨式策略的建倉成本。
認真的板友可以用EXCEL寫個小程式，每天餵數據進去，看看外資已經幫多大的部位避險。
→ sesee :等於cover不了了 07/02 21:15
→ sesee :58E=900點*13萬口*50元... 完全不能這樣算好嗎 07/02 21:16
→ sesee :淨BP方的delta值又不是現在等於1 = = 07/02 21:17
偷懶被你抓到惹~"~
不過如果短時間內怒跌900點，當時間價值相對波動來說微不足道時，delta會往1趨近吧？
→ sesee :建倉成本抓不到啦 只能很粗粗粗粗粗略地粗估 07/02 21:17
→ bitlife :從P/C ration的觀點來看,外資的CALL大增你才需要擔心 07/02 21:18
推 sesee :delta會往1靠近沒錯 但你要看看跌幾點後才會接近1 XD 07/02 21:24
不管啦，好麻煩喔。
各契約的delta都不一樣，還得估外資BP的平均delta。
反正我是要粗估要多少部位才能吸收崩盤的風險，懶得算那麼精。
不過認真的板友可以寫程式算900點*13萬口*50元*delta，看看13萬口實際上可以保護多少
現貨。不要學我偷懶~"~
→ sesee :另外就是58.5E 還要再扣掉C的淨權利金.... 07/02 21:24
→ sesee :而即使這樣很粗略地推算 能保護的現貨部位亦不大 07/02 21:25
→ sesee :要等到你說的3000E現貨不怕崩盤 要布局到民國幾年 XD 07/02 21:26
→ sesee :所以~ 不用太神話外資期權部位對現貨部位的幫助 07/02 21:27
或許他們只要保護自營部的部位就好。
共同基金部位就管他去死。
→ sesee :怎麼可以覺得麻煩就亂算 XDDDDDD 07/02 21:29
→ sesee :況且算這個東西一點也不難啊 07/02 21:29
→ sesee :只要擊敗bench mark就好的 的確不太需要避 07/02 21:31
→ bitlife :外資在摩台的部位應該更大 07/02 21:32
其實歷史經驗來說，外資也常常跌了一波之後，期權的空方部位才開始快速放大。
但他們有時也會殺到低檔，空方部位也不close，一直到發現殺不下去，漲上來才翻多。
譬如2月5日那天。
他們不是神，沒辦法「空最高補最低」。
推 sesee :沒錯~ 只是外資部位long-term下來還是相當有方向性意 07/02 21:38
→ bitlife :順勢操作部位又大,這是必然現象,所以才說CALL大增反 07/02 21:38
→ sesee :義的 至於怎麼分析得出什麼樣的結果... 就看個人了 07/02 21:38
→ bitlife :而才要擔心 07/02 21:38
再重復一次本文的主旨：
不要看到外資不斷買超，就盲目樂觀，以為股市一定會漲。
外資隨時都可能翻臉，尤其是現在台股的期權成交量很大，外資短時間內就能夠建立龐大
的空方部位。然後他就敢不計成本地砍殺現貨。
→ Iknow :光看金融期就知道外資態度了 07/02 21:40
→ bitlife :從P/C觀點,期指是主攻部隊,OP則是防逆襲用,當主攻是 07/02 21:40
→ sesee :金融期不用鳥.....長期都淨空單der~~ 07/02 21:41
同感。
外資看不起台灣金融業很久了...
→ bitlife :向上(多)做,則買PUT (L+P=C),反之當向下做時,則買C, 07/02 21:41
→ bitlife :-L-C=P 07/02 21:41
→ bitlife :寫錯 -L+C=P 07/02 21:41
推 dodo222kimo :這篇大推sesee 07/02 21:43
推 sesee :我想講的:期權部位沒有大到你所說的可以不計價砍現貨 07/02 21:44
→ sesee :算一下就知道了 07/02 21:44
→ sesee :外資現貨要砍則砍 沒必要必然有期權部位支應 07/02 21:45
同意。
他們常砍現貨砍了好幾天之後才開始加空期權。
感謝sesee的親切教學。
→ sesee :翻開外資金融期部位&金融指數歷史資料 就可以知道不 07/02 21:46
→ sesee :會是看不起的問題了 07/02 21:46
→ sesee :ㄟ~ 說教學嚴重了 我承受不起啦 @@ 沒這格資格和能奈 07/02 21:48
→ sesee :推一下你的熱心分享啊! 07/02 21:48
可以請您多講一下「外資放空金融期」的話題嗎？
我只知道外資長期以來常常在金融期空單留倉，但是我不知道為什麼？
→ magicgreet :看一下五大十大C/P留倉 也可以參考 07/02 22:03
→ magicgreet :op版機器人不再好懷念 07/02 22:03
我也很懷念他。
→ pou :因為金融外資持股水位很高 所以需要長期避險 07/02 22:57
推 kanyewest927:推分享~ 07/02 22:57
→ pou :另外你算這個完全cover不了現貨 別算了 07/02 22:58
→ pou :自己嚇自己罷了 07/02 22:58
如果他的目標只是「打敗大盤」，那下跌波段時只要有部份cover，就敢砍股票了。
推 LOVE2006 :文章好長0.0 07/02 22:59
推 s8619730 :這種專業好文都沒人大推嗎？學很多東西:-) 謝謝幾位 07/02 23:51
→ s8619730 :大大 07/02 23:51
※ 編輯: TanIsVaca (111.246.56.84), 07/03/2014 00:03:11推 justno1 :分享給推~ 07/03 08:00
推 gochinken :快推文 不然會有人說我看不懂Xd 07/03 08:11
→ Iknow :金融期過5000口空單後就知道了... 07/03 08:12
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