1.原文連結：
最懂台積電的分析師 聯昌砍權王目標價至196元
https://money.udn.com/money/story/5607/3606995
2.原文內容：
彭博評選為台積電最佳分析師的聯昌證券分析師詹逸群，去年首度喊賣台積電後，最新報
告進一步將其目標價由209元降至196元，一舉喊出外資圈新低價。先前摩根士丹利已把台
積電砍到199元，加入聯昌，已有兩家外資都悲觀看權王落到1字頭。
台積電法說會後雖然由跌轉漲，外資圈歸因於利空已被充分掌握，更多券商領先下調財測
，使股價表現沒預期的糟。值得注意是，屢次精準預測台積電股價的摩根士丹利，會後報
告仍重申199元，現在被喻為最懂台積電的聯昌也喊出1字頭，兩大咖示警不免令人
擔憂。
根據彭博資料，詹逸群過去一年在31名追蹤台積電的分析師中排行第1，他在去年10月率
先調降台積電至「賣出」，廣為市場熱議，其後台積股價在1月初來到208元，跌落其目標
價的209元，可說是最早示警台積電將走跌的外資。
詹逸群的最新報告以「褪色的童話故事」（Fading fairy tale）形容他對台積電法說會
的心得，接續在導言「警告」（warn）市場展望台積電後市仍過度樂觀。大多數機構預期
，台積今年營收、獲利持續成長，但他認為，台積釋出首季營收將季減22%，及會中特別
提到庫存偏高，兩個壞消息聽來就沒有好消息。
詹逸群指出，台積電基本面持續惡化幾乎毫無轉機，今年獲利恐無可避免衰退。過去一年
，聯昌多次重申保守看手機市場看法，台積電有高達六成營收來自手機，這無疑是今年成
長的一大阻力。另一方面，市場寄望7奈米，但終端需求不振，牽連整個半導體需求都走
弱，7奈米對台積的貢獻恐怕也很有限。
詹逸群表示，聯昌一直避免過度放大7奈米效益，現在也不看好高通或NVIDIA有所幫助，
主因比起三星的10奈米，台積7奈米顯然貴上許多，他預期高通和NVIDIA都會選擇與三星
合作。至於AMD，其轉單效益遠遠不能彌補iPhone砍單的缺口。
台積電股價自去年來已大跌一段，不過基於前景保守、股東權益報酬率（ROE）看減，以
及台美利差將引導資金流向美國等因素，聯昌直言此時不適合低接。
詹逸群稍早前曾接受彭博專訪，他指出，與評價更低的三星相比，或許會開始有投資人買
三星、棄台積，或轉買成長性更高的美國科技股，「這個時點就快到了。」
其他外資部分，除摩根士丹利等部分外資評等台積電「中立」，多數仍維持「買進」、「
加碼」，當中，瑞士信貸和摩根大通特別點出，200元大關應該是台積近期股價的關鍵支
撐，花旗環球則認為，210元附近就是不錯買點。
3.心得/評論：
"最懂台積電的分析師"江湖上有這樣的稱號呀...？是說196元的台積電何時會出現呢？台
股跌回10年線8600多應該今年可以看見的意思吧？
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推 iavh: 這隻還叫人去買三星 真的是笑死 01/22 08:46
推 phoenixcx: 我想問這樣講話到底要不要負責啊? 如果沒跌到目標呢? 01/22 08:47
推 jumbotest: 那他年終就有機會比較少？ 01/22 08:50
→ kuma660224: 分析就是在帶風向吧，等你賣掉它改喊多 01/22 08:53
推 wentout: 有最懂宏達電的嗎 01/22 08:56
推 hmcedamon: 訊號來了 01/22 08:56
推 apolloapollo: 偷吃貨 01/22 08:58
推 CUTYB: 凹單 馬後炮 01/22 08:58
推 seuil: 不知到他買三星了沒 呵呵 01/22 09:00
推 Xaymaca: 哈哈 菜逼八 01/22 09:01
推 horse2819: 還不上車？ 01/22 09:01
→ jeross: 哪位？ 01/22 09:01
→ sdhpipt: 彭博社封的 去問美國佬為什麼這樣封啊 XD 01/22 09:10
→ mepe1018: 誰都嘛會亂喊 不需要專業 01/22 09:18
推 iceonly: 有些東西就是10奈米做不了，只能用7奈米，你說轉就轉喔 01/22 09:18
→ iceonly: 台積電的利空三星一樣不缺，台積跌到196看你三星跌到多少 01/22 09:19
推 fanlongs: 吃貨文拉 01/22 09:38
→ fanlongs: 如果要出貨，只會把目標價往下調，像是本來280往下調說 01/22 09:40
→ fanlongs: 持平 01/22 09:40
→ fanlongs: 如果所有歪資都說全面看好，那就是百分百出貨 01/22 09:40
推 sakurafire: 吃貨仔 01/22 09:40
→ fanlongs: 相反的，全面看壞，白痴想也知道是吃貨文 01/22 09:41
推 fanlongs: 每次外資吃貨要跳過每個大缺口或是慘戶最多套牢點位 01/22 09:43
→ fanlongs: 歪資就會拼命放假消息出來 01/22 09:43
→ fanlongs: 也就是說220~225價格，是最多人的攤平後價位 01/22 09:44
推 kncc31: 吃貨 01/22 09:45
→ fanlongs: 就是要你沒賠沒賺敢快賣股票 01/22 09:45
→ clusis: 台積電不漲，指數頂多橫盤，要漲也難. 01/22 09:56
噓 fallen01: 章魚哥 01/22 10:06
推 pponywong: 分析師真的那麼神 為什麼不押身家做空GG? 01/22 10:08
推 wake7078: 過去一年在31名追蹤台積電的分析師中排行第1 01/22 10:13
→ wake7078: 最懂台積電分析師 01/22 10:14
推 fanlongs: 樓上的，誰規定說分析師要講真話? 01/22 10:15
→ Macgyver3164: 31位分析師排第一，看樣子分析師真好當 01/22 10:19
推 somehog: 封號可改稱: 最懂如何吃台積電貨的分析師? 01/22 10:25
推 Petrovsky: 穩了 半導體慘業這種表現 台積電也不跌 真厲害 01/22 10:26
→ Petrovsky: 散戶的T50反1 真是撐盤最大力量 XD 01/22 10:27
推 seuil: 最近新聞狂放利空卻不跌 想也知道... 01/22 10:31
→ wake7078: 不講真話 那排名比什麼? 01/22 10:50
噓 littmann: 帶風向排名....廢文 01/22 10:59
噓 nicehsing: 要封為台G先生嗎? 01/22 11:02
推 c7683fh6: 可以買了 01/22 11:03
→ whitefather: 好啦好啦，要吃貨快吃 01/22 11:17
推 quann: 買起來 01/22 11:22
推 jagger: 埋起來 01/22 11:38
→ emega: 分析師就是專門再賺會員費的 01/22 11:41
推 leokwo: 跟外資對作真的很好賺 01/22 12:02
推 gdsword: 狂放利空 散戶嚇到狂賣 但都沒跌 誰在吃貨 01/22 12:20
推 GSWA: 分析輸自己操作都輸了！只好分析給別人聽 01/22 13:06
→ artistno1231: 先 這禮拜能否站穩220？！ 01/22 14:35
推 F0r: 法說前買台績認售的目前是賺還是賠 01/22 14:42
推 tom8856: 美國三萬，台股萬三 01/22 14:42
→ woulin: Strong Buy? 01/22 15:28
推 artistno1231: 今天收最高223 ！ 01/22 15:55
→ artistno1231: 跟分析師反著作，好像勝率比較高... 01/22 15:56
推 Seikan: QC和nV棄GG轉***！？ 到時候沒有怎麼辦.... 01/22 17:43
推 cocosu: 該出貨了 01/22 17:52
推 ycch: 下看60 01/22 18:02
→ asd132467647: 如果喊錯砍一隻手 看誰敢喊 01/23 00:46
推 kimuralin: 死定了。出貨文 01/23 08:49
推 artistno1231: 今天收226，超過225，看有沒有封關前230以上！ 01/25 14:33
推 rumikoo: 目前盤中228-229，到底!!! 01/28 10:09
推 artistno1231: 封關收230以上機率很高，看何時衝破232？！ 01/28 13:50
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